Discovery Blockchain
发现区块链
2018
08 / 13
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未来社会是一个共识价值社区的世界,每个人都会存在于一系列共识价值社区中。你可能在某个项目组里工作,获得了一些Token报酬,就相当于在共识网络里挖矿一样。WanShare君认为Token是价值载体,是数字化资产,具有很强的安全性、流动性和可编程性。

用股权投资思维去投资Token,那么你就大错特错了-比特评级BitRating.com

Token的获取源于经济支持或挖矿。每个共识价值社区都会有一套共识机制,只要你做出贡献就能获得Token激励的经济回报。如果你相信共识价值社区将取代传统公司,那么你就应该相信Token投资将取代股权投资。传统公司的上市股价由利润来支撑,但区块链网络不追求盈利,那么Token投资与股权投资有什么不同?

价值差异

股权投资获取的是公司股份及其对应的权利,Token投资获取的是共识价值社区的Token及其对应的权利。股权是权益的凭证,,而Token既是权益凭证也是流通凭证,理论上比传统股票的价值大得多,因为它身上负载的价值维度更多。股权投资侧重考察项目的商业模式和盈利模式,Token投资侧重考察社区的共识机制,也就是生态各方如何自组织,自激励地为社区创造价值和分配价值。

区块链项目本身不以盈利为目的,没有财务数据,不适合用传统的财务模型分析。一个区块链项目,更被看重的是社区、用户参与量及活跃度,人气越旺,Token的使用和消耗就越大。随着币的使用场景越来越多,币价的升值空间才会越来越大。

门槛差异

股权融资是长周期多轮次的,从天使轮到Pre-IPO,逐轮把好项目筛出来。Token融资是典型的Pre-IPO的融资,做私募就是奔着二级市场,做完私募要上交易所,对团队、项目品质及资金量的门槛要求就会更高。

所以做Token的投资,会比做股权投资更加谨慎,很少会投看起来不错的小项目,因为最后这样的项目存活率极低,即便勉强上交易所,也有可能面临完全没有流动性的问题。所以Token投资,还是尽可能要去投资头部有背书的项目。

效率差异

股权投资是典型的中心化投资,整个投资过程必须通过银行结算和工商登记两个系统,这个流程非常漫长繁琐。Token的投资就是点对点的币币交易,大家完成Token交换,这个流程也就完成了,投资的交易成本在大幅度下降。

利用率差异

VC主要关注一级市场,退出周期特别长,一般都要五年八年,钱套在里边出不来。基金价值大多存在于账面,发展不错的项目,也有可能无法退出,就会承受来自LP的压力。  而Token类似二级市场的证券,拥有股权不具备的流动性,投资周期短,一级市场和二级市场关联性非常强,资金利用率可以做到很高。

机会差异

股权投资因为距离二级市场比较远,通常由少数投资人包办。而Token融资具有全球性,一次性募资多,项目方希望在全球范围内争取尽可能多的投资人,获得更多社群支持,中小投资机构也可以投资全球顶级的项目,获得更稳妥的回报;

主导权差异

股权投资通常会附加限制定或者控制的条款,创业者非常弱势。股权流动性太差,投资机构为了降低风险就需要一定控制。Token投资流动性好,就不需要有太多限制,而且会带来更低交易成本和更低的摩擦,让创业者跟投资人之间的关系更平滑,创业者也更有主导权。

编辑: Coco.Cao
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